威士忌前景堪忧？怡园出售部分烈酒业务股权

12月5日，澳大利亚知名葡萄酒集团——富邑葡萄酒集团正式发布消息，宣布以1.3亿元人民币收购中国宁夏贺兰山东麓青铜峡葡萄酒产区望月石酒庄75%的股权。预计交易将于2025年上半年完成。

 

正所谓几家欢喜几家愁，就在业内纷纷祝贺望月石的高价“卖身”，锦袍加身的时候。同日，怡园酒业则是出售了部分烈酒业务股权。

 

12月5日，怡园酒业(08146)宣布，向主席、行政总裁、执行董事兼控股股东陈芳出售 Pacific Surplus 全部已发行股本及待售贷款，代价71,280,000元。此外，该公司亦向陈芳，出售 Epic Wealth 已发行股本30%，代价为38,880,000元。Pacific Surplus 集团主要从事蒸馏酒厂业务，其中包括透过位於中国福建省龙岩市的龙岩蒸馏酒厂生产威士忌以及生产及销售金酒产品。Epic Wealth 集团主要从事酿酒厂业务，包括生产及分销葡萄酒产品、种植葡萄树及销售酿酒葡萄。

 

早在5年前就收购福建德熙酒业有限公司，开始布局威士忌及金酒业务的怡园酒业，为何此时选择“忍痛割爱”呢？

 

 

资金流短缺是导火索？

 

公告显示，怡园酒业经考虑灼识咨询对威士忌及金酒行业前景预期放缓及不明朗的观点，以及董事会基于其对威士忌及金酒行业发展的经验及行业知识与灼识咨询的观点一致;酿酒厂业务未能进一步支持蒸馏酒厂业务的营运资金需求;及尽管蒸馏酒厂业务于过去一年方开始生产及营运且产品可能于2026年年中后方推出，但蒸馏酒厂业务融资困难，董事认为出售蒸馏酒厂业务对集团及股东整体而言均属有利。

 

于Epic Wealth出售事项完成后，怡园酒业将继续拥有酿酒厂业务的70%权益。短期而言，出售酿酒厂业务的少数股东权益将可在市场低迷时减缓集团的营运资金负担。

 

简而言之，怡园长期依旧看好威士忌和金酒行业，但是短期内却不得不选择出售部分股权来回笼资金，不得不让人猜测：资金流是否出现了短缺问题？

 

怡园酒业上半年财报显示，怡园酒业营收1658.3万元，同比下降54.5%，亏损353.1万元，而去年同期盈利540万元。怡园酒业将业绩下滑原因归结于消费低迷。

 

截至发稿当天为止，怡园酒业对《葡萄酒》杂志关于股权出售等相关事宜的采访内容，暂时未做出明确答复，仅表示：近期会有官方消息发出，可以多关注，过几天会再接受采访。

 

集团将继续拥有酿酒厂业务的70%权益，那么威士忌真的有机会救怡园于水火吗？

 

看起来很“美”的威士忌

 

行业内普遍认为，怡园酒业正力求通过威士忌与葡萄酒业务的融合，构建进入烈酒领域的基石，以此推动酒类业务的多元化发展。此举既响应了当前消费者偏好的变迁，也为企业的稳固成长与长期盈利提供了多重支撑。

 

年轻消费群体对威士忌等进口烈酒的接纳度日益提升，与老一辈偏爱白酒的趋势形成鲜明对比，这使得怡园酒业的这一战略规划受到了较高的期待。

 

然而，瞬息万变的市场格局却很难令人乐观。

 

 

一方面，市场竞争异常激烈。2023年，中国威士忌市场规模达到约55亿元，不仅帝亚吉欧、保乐力加等国际巨头在中国市场加强威士忌布局，洋河股份、古井集团、燕京集团、青岛啤酒、郎酒等国内白酒与啤酒行业的领军企业亦纷纷涉足其中。

 

另一方面，面对市场的不确定性，消费疲软的现象普遍存在，威士忌市场亦难以幸免。公开数据显示，作为烈酒的关键品类，一季度进口威士忌的进口量降至442万升，同比下降38.21%，进口额则减少至9022万美元，同比下滑18.45%，延续了自2023年以来的下滑趋势。

 

在资金链的紧绷之下，怡园酒业通过出售部分股权来换取短期的喘息之机，或许也是一种明智的自救行为。12月6日，港股怡园酒业涨超60%，也说明市场给出了积极的反馈。然而，长远来看，威士忌与葡萄酒业务的融合能否真正为怡园带来转机，还需时间的验证。

 

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