波尔多失色，勃艮第调整：2025年葡萄酒投资新风向

2024年，A股市场经历了一场从低迷到复苏的华丽蜕变，年初的低迷态势逐步过渡到了年末的波动性回暖。与此同时，高端葡萄酒二级市场却呈现出截然不同的轨迹，其价格持续下滑，Liv-ex 100和1000指数的表现均落后于所有主要股票市场。指数的下跌反映了交易价值和交易量的双重下降，高端葡萄酒作为投资品的吸引力遭遇了前所未有的挑战。

 

 

作为行业基准的Liv -ex 100指数今年迄今已下跌9.2%。与此同时，Liv -ex 50 指数（追踪一级酒庄的走势）和Liv -ex 1000 指数（最广泛的市场衡量指标）均下跌 11.1%。勃艮第150下跌了14.4%，波尔多500下跌了11.3%，成为迄今为止表现最差的指数，而香槟50、罗纳河谷100等指数的跌幅在9.1%到9.9%之间。

 

在所有地区中，勃艮第葡萄酒经历了最大的调整，今年迄今价格下跌了 14.4%。此次调整是在多年来飞速增长之后进行的，反映了市场的价格重新调整，也为投资者创造了以更实惠的价格购买稀有和著名葡萄酒的机会。

 

 

波尔多是规模最大、流动性最强的优质葡萄酒产区，然而今年以来，波尔多500下跌了11.3%，买入/卖出比率全年徘徊在历史低点附近，低于酒庄出厂价的波尔多葡萄酒数量达到2015年以来的最高水平。而2009年之前的波尔多葡萄酒，由于发行价与现在不同，而且得益于消费稀缺性，所以更具弹性。随着波尔多在地区贸易中的份额显著下滑，市场也逐渐多元化，长期以来依赖波尔多主导地位的历史也正在被改写。

 

尽管意大利100指数在本年度迄今为止下跌了6.0%，但其表现依然优于Liv-ex 1000指数的其他所有分项指数。意大利葡萄酒市场展现出了强劲的增长势头，交易数量激增17.6%，交易量增长17.3%，交易额也实现了9.8%的增长。特别值得注意的是，托斯卡纳产区的葡萄酒在市场上占据了压倒性的优势，与去年同期相比，其涨幅高达16.1%。此外，意大利在全球葡萄酒市场中的影响力正在稳步提升，这一点在2024年的100强排名中得到了显著体现。意大利在该排名中占据了22个席位，比去年增加了9个，无论是在吸引投资者兴趣还是价格表现方面，意大利都在逐渐缩小与勃艮第和波尔多的差距。

 

 

高端葡萄酒作为一项国际交易资产，其市场受到贸易摩擦和关税等经济与政治因素的显著影响。关税政策不仅直接影响葡萄酒的价格和供应量，还对市场流动性产生重要影响，进而可能导致某些葡萄酒和产区的需求发生波动。

 

贸易摩擦通常涉及对国家间贸易商品征收关税或进口税，这可能会引发各行业和市场的连锁反应。对葡萄酒征收关税可能会导致价格波动、限制进入某些市场，并降低市场流动性，从而对受影响葡萄酒和地区的投资表现产生影响。

 

 

在2019年，美国对法国、西班牙和德国等知名葡萄酒产区实施了25%的关税政策，但这一措施并未波及香槟和意大利葡萄酒。此举显著影响了当年波尔多和勃艮第在美国市场的份额，波尔多的市场份额从48%骤降至33%，而勃艮第的份额也从13%下滑至8%。与此同时，香槟的市场份额却逆势增长，从10%上升至14%，意大利葡萄酒的市场份额同样有所提升，从18%增长至25%。

 

近年来，美国买家在全球葡萄酒市场中扮演的角色愈发关键。截至今年，美国买家的高端葡萄酒贸易额占比已达到34.8%，相较于2023年的25.7%有了显著增长，与此同时，美国首次成为了高端葡萄酒最大的购买国。引人注意的是，美国也是唯一一个总购买额相较于2023年实现增长的地区，增长率达到了16.0%。

 

 

随着国际政治形势发展、经济政策变化和地缘政治事件频发，2025年高端葡萄酒投资市场的前景仍然扑朔迷离。“Le Figaro”集团旗下专门从事收藏和投资葡萄酒的门户网站Wine Lister调查采访了50多位高端葡萄酒市场的专业人士，只有25%的业内人士表示优质葡萄酒市场将在2025年恢复增长。26%的人预计 2026年会恢复增长，而大多数人（49%）表示2027年才是真正的目标。

 

高端葡萄酒市场正经历着非常具有挑战性的时刻，市场低迷的背后，也为投资者提供了以更有吸引力的价格来买入稀有及名贵葡萄酒的机会。